周三公布的会议纪要显示，美联储官员在本月早些时候的会议上担心，关税可能加剧通胀，并给利率政策带来难题。 5 月 6 日至 7 日联邦公开市场委员会会议纪要反映出，官员们对财政和贸易政策走向持续存在担忧，最终决定维持利率稳定是最佳选择。 会议纪要称：“与会者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此在一系列政府政策调整的净经济效应变得更清晰之前，采取谨慎态度是合适的。”“与会者指出，如果通胀被证明更具持续性，而增长和就业前景走弱，委员会可能面临艰难的权衡。” 尽管政策制定者对通胀走向和贸易政策的不确定性表示担忧，但他们仍表示，经济增长 “稳健”，劳动力市场 “总体平衡”，不过劳动力市场可能走弱的风险在增加，消费者仍在继续支出。 正如自去年 12 月最后一次降息以来所做的那样，联邦公开市场委员会将其基准联邦基金利率维持在 4.25%-4.5% 的目标区间内。 会议纪要称：“在考虑货币政策前景时，与会者一致认为，由于经济增长和劳动力市场仍稳健，且当前货币政策具有适度限制性，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景进一步明朗。” 会后声明指出，“经济前景的不确定性进一步增加”。此外，委员会表示，由于政策不确定性，实现充分就业和低通胀的双重目标变得更加复杂。 自会议以来，官员们一再表示，在考虑再次降息之前，他们将等待有关财政和贸易政策的更多明确信息。市场预期也做出了相应反应，交易员现在认为，在美联储 9 月会议之前几乎没有降息的可能。 自美联储上次开会以来，贸易政策也发生了变化。 在贸易战和通胀缓慢接近美联储 2% 目标的迹象中，特朗普不断在批评央行官员降息。不过，美联储主席杰罗姆・鲍威尔表示，美联储不会受到政治干预的影响。 会议还讨论了美联储的五年政策框架。 当官员们上次审视其长期政策时，他们制定了后来被称为 “灵活平均通胀目标制” 的政策，这实际上意味着，为了促进更具包容性的劳动力市场收益，官员们可以允许通胀在一段时间内高于 2% 的目标。 在讨论中，官员们指出，在 “存在重大通胀冲击风险” 或利率不在零附近的环境中，该策略的好处会减少，而在 2008 年金融危机后的几年里，利率曾接近零。尽管新冠疫情后通胀飙升，美联储仍将利率维持在接近下限的水平，这迫使他们后来采取激进的加息措施。 会议纪要指出，需要一种 “能适应各种经济环境” 的政策。官员们还表示，他们无意改变通胀目标。